由 40 名成员组成的中国金融论坛（CF40) 发起并由 CF40 高级研究员肖岗领导的 "2020 年轨道山报告" 正式发布，主题是 "第十四个五年计划期间的经济和金融发展与政策研究"。报告由 CF40 学术顾问、中国社会科学院副院长蔡芳、国家外汇管理局副局长陆磊、中央银行研究局局长王昕共同完成。本文从充分发挥超大型市场优势、储蓄率变化、宽货币低利率、对民营企业发展的金融支持、房地产金融、金融风险防范等角度，系统研究和提出了 "十四五" 期间重大经济金融问题的政策建议。

超大市场的新优势

报告指出，在 "十四五" 期间，面对国内外更加复杂和严峻的形势，传统优势趋于消失，中国经济必须挖掘和释放在超大市场上的新优势潜力。报告强调，超大型市场不是封闭的国内市场，而是一个开放、包容和连通的国际市场，是世界市场的重要组成部分。中国超大规模的市场促进了国际国内要素的有序、自由流动，促进了市场的深度整合，推动了国内和国际双周期相互促进的新发展格局。

该报告系统地阐述了超大市场新优势的内涵，包括：

第一，新一代中青年人口的人口优势。与此同时，中国超大人口的数量为在生产方面和消费方面充分发挥超大市场的优势创造了前提，同时，中国在很长一段时间内仍将拥有世界上最大的优质劳动力资源。

第二，超大消费市场的优势。2019 年，中国消费品零售总额达到 41 万亿元，约合 6 万亿美元，超过美国 5.46 万亿美元的零售总额，成为世界上最大的消费市场。目前，中国有 4 亿多中等收入群体，在未来 15 年内有可能翻一番，达到 8 亿。中国的总消费率和家庭消费率明显低于主要发达经济体和新兴经济体，未来消费率仍有增长空间。

第三，科技创新与技术产业化的应用规模优势。"十四五" 期间，我国超大型市场所赋予的创新优势，如新技术的出现和广泛应用等，将得到进一步加强。首先，大型市场意味着出现新技术的可能性更高。创新成果越多，内部市场份额越大。大规模的市场也为新技术的产业化创造了更广阔的空间、更丰富的应用场景和更充分的试错机会。它可以容纳更多的大企业相互竞争，很难形成垄断，有利于提高企业的国际竞争力。

第四，超大型金融市场的优势。"十四五" 期间，超大型金融市场将进一步发展壮大，为实体经济服务的能力也将进一步增强。据报道，中国金融市场已经有潜力成为一个很大的金融市场，主要表现在四个方面：第一，中国金融市场规模已经处于世界前列；第二，中国金融市场拥有庞大多样的投资者群体；第三，随着中等收入群体的扩大和人口老龄化的到来，对资产配置和居民财富管理的需求继续增长。第四，新冠肺炎疫情的影响加快了对海外资金配置中国金融资产的需求，中国金融资产的安全性、稳健性和盈利性越来越突出。

第五，超大市场地区的趋同优势。中国幅员辽阔，人口众多，发展不平衡，这不仅是中国经济金融发展面临的问题和挑战，也是未来可持续发展的潜力和机遇。

人民币金融资产设置

以 " 为基础的国际金融中心

中国超大市场的新优势虽然潜力巨大，但要转化为现实优势，发挥效益，还需要一系列条件，目前仍面临许多障碍和挑战，为此，报告从多方面提出了相应的政策建议。

报告建议建立支持私营企业发展的长期机制。建议制定 "私营企业法"，以私营企业主的所有权中立、竞争中立、财产保护和继承为重点，把党中央、国务院的一系列政策文件纳入法律规范。要建立亲清的政府与商业关系，优化地方政府职能，深化 "放开管理和服务" 改革，减少对民营企业管理和发展的直接干预，加强政府监管的严格、统一和可预见的标准。

为提高金融对外开放水平，报告建议以更高水平的金融开放应对日益复杂严峻的国际环境，推动形成互利共赢的局面。" 持续推进利率市场化改革，培育市场基准利率和收益率曲线，深化人民币汇率形成机制改革，退出外汇市场经常性干预，增强人民币汇率弹性，积极推进金融机构市场化改革优化金融开放体制机制，完善开放统一包容的跨境投融资体系，构建开放多元功能灵活竞争的外汇市场体系，建立以人民币金融资产为基础的国际金融中心构建适应更高水平金融开放的现代金融治理体系，建立开放型经济条件下多层次跨境资本流动宏观调控体系，构建以负面清单为基础的微观合规管理框架，完善重点领域法律法规建设，加强金融基础设施建设，积极推进金融科技赋能

此外，报告建议维持金融稳定，并保持底线不受系统性风险的影响。加强宏观政策协调，提高宏观调控效果，注重财政政策与货币政策的协调，创新和规范结构性货币政策工具，完善 "两个支柱" 政策框架，防范进口风险，协调人民币国际化，高度重视国内外资本市场的联动风险，加强金融监管能力建设，加强国际金融监管合作与协调，坚决反对和妥善应对美国长期武装管辖和金融制裁，做好极端情况下的工作。