兰州庄园牧场有限公司(以下简称"庄园牧场"，002910.SZ)发布了"2020年半年业绩预测修正通知"，预计2020年上半年亏损220万至120万。

修订的原因是，根据公告，庄园牧场今年上半年的净利润预计为900万至900万英镑，较上年同期下降逾50%。该公司未能合理预测疫情在初期的持续时间和深度，导致了这一修正。

由于疫情的影响，庄园牧场在2020年上半年陷入亏损，此外，其营收净利润变化趋势在过去三年是不一致的，尤其是在2019年扣除的非净利润暴跌85%，同时也吸引了市场和深圳证券交易所的关注。

净利润排名下降

根据修订后的业绩预测，今年上半年庄园将从盈利转为亏损。虽然随着疫情的缓解，第二季度的利润，但加在一起，该公司在上半年仍未能实现盈利。

具体来说，2020年第一季度报告显示，庄园牧场的营业收入为1.41亿元，比去年同期下降27.09%，回归母亲的净利润为103.573万元，比去年同期下降了156.04%，扣除非纯利润-1141.77万元，比去年同期下降了171.42%。

通化数据显示，2019年和2020年第一季度乳制品在行业中的排名(见表1)如下：

在今年上半年疫情影响的背景下，第一季度庄园净利润排名不佳；此外，与北梅市2019年利润1295万的变化相比，西部畜牧业在2019年的亏损为5717万，今年第一季度为438万。曼诺牧场是唯一一家业绩从2019年转为亏损的公司。

在列表之后，性能"改变了它的面貌"。

事实上，除了2020年疫情的影响外，根据2015至2019年庄园农场的财务业绩(见图1)，不难看出，自2017年庄园牧场进入A股中小型董事会以来，经营收入和增长率逐年上升，但回报给母亲的净利润却一次又一次下降。

2017年至2019年，公司收入分别为6.28亿元、6.58亿元和8.14亿元，净利润率分别为6800万元、6400万元和5100万元，净利润率从10.88%降至6.31%。

根据过去三年收入变化与返母净利润不一致的原因，庄园证券部门在"投资者网络"询问时给出了这样的回答：一方面，庄园以消费者为导向，改善产品配方、工艺和设备的优化配置，使产品具有针对性和特色优势，形成消费分析引发的研发，以满足不同情况下的消费需求。开发新产品，赢得消费者认可，保持毛利率，保持消费者对品牌的忠诚度。另一方面，由于政策执行方式的调整，所收到的保单折扣逐年减少。

此外，在7月14日回应深圳证券交易所的一封问询信时，Manor Ranch解释道："是2019年商誉减值和固定资产减值的经常性损益导致净利润大幅下降，扣除了2019年的非净利润。

庄园牧场还对"投资者网络"说，2019年商誉损失和固定资产减值损失是偶然的因素，是不可持续的。

需要发挥协同效应。

据了解，曼诺牧场成立于2000年4月，主要从事乳制品和奶类饮料的生产、加工、销售和奶牛养殖业务，以荷斯坦奶为主要原料的巴氏奶、灭菌奶、混合牛奶、发酵乳、奶类饮料等液体乳制品有"庄园"、"圣湖"、"永道布"系列60多个品种。

业内人士认为，建立自己的安全稳定的奶源基地是国内大多数乳品企业参与市场竞争的重要手段，Manor Ranch提到，"自三聚氰胺事件发生以来，原料奶质量的可靠性受到业界和消费者的高度重视，成为行业核心竞争力的重要体现。"自2010年以来，公司在甘肃、青海、宁夏等地建立了标准化、规模化的自营水产养殖场，以加强对产品质量的源头控制。

2018年收购东方乳业82%的股份，是庄园牧场建立奶源基地的重要举措。庄园牧场证券部(Manor Ranch Securities Department)告诉投资者网络(Investor Network)，"2019年的营业收入比2018年增长23.69%，主要原因是东方乳业合并后实现的收入增长。

对于西安市庄园收购东方乳剂的表现，部分市场人士认为，由于目前仍处于上市阶段，受疫情叠加影响，上半年业绩受到严重影响，下半年业绩压力不小。也有不少业内人士认为，未来产品业在乳品育种、乳制品加工、产品研发、产品结构、市场开发、原材料采购、销售渠道、管理等方面的资源整合，随着协同作用的发挥，绩效将缓慢释放。庄园牧场表示，随着东方乳业更快融入上市公司的平台，健康有序的发展，并购后的协同增效作用将逐步释放。

在2020年上半年预计亏损的现状下，庄园牧场如何继续发挥与东方乳剂的协同作用，充分利用筹集到的资金，按预期完成2020年的业绩？这对庄园牧场来说并不是小的困难。"在这方面，庄园牧场对"投资者网络"说，"今后，我们还将巩固区域市场地位，加强渠道沉降和营销推广，积极扩大第三层城乡市场，大力推动渠道的深入发展，巩固和提高市场份额。