首先，美国股市的三大股指整体上涨。

        周三，美国股市开盘走低，科技股反弹，三大股指集体收高。当天收盘时，道琼斯指数上涨1.05%，标准普尔500指数收盘下跌1.4%，指数收盘比昨日收盘高出2.13%。外部股市的上涨将对今天的A股开盘产生积极影响，特别是美国科技股和指数的强劲反弹对今天的A股创业板有利。

        2.关于进一步稳定对外贸易和稳定外资的意见

        日前，国家办公厅发布了"意见"，主要内容包括：对重点外资企业给予财政支持；鼓励外商投资高新技术产业。有利于科技股，但有限！

        隔夜消息面整体相对平静。昨日A股大震荡，三大股指集体收盘和下跌，大部分行业板块收绿，主要基金和北上基金呈现净流出状态。到目前为止，主要基金已连续7个交易日逃离，北进基金也连续4周处于净流出状态。没有意外，本周将继续出现净流出。

        今天，让我们弄清楚为什么我们认为市场会出现震荡：

        1.货币政策：上周，中央银行连续发布了两项声明，其中两项基本相同。我们上周对此进行了解释，并最终得出结论，将收紧货币政策。周末的统计数据显示，央行通过公开操作从市场中提取了2700亿元人民币，这证实了我们的结论是正确的。最近，美国公布的一系列经济数据有所改善，美联储(FederalReserve)有意收紧货币政策。此次疫情引发的这一轮全球宽松货币政策，是全球股市飙升的最重要原因，而现在这轮反弹的基础即将消失，后续股市将如何推断是显而易见的。

        2.公募基金头寸：虽然7月份基金销售很受欢迎，但据7月底的统计，公募基金头寸早已超过"88期"的头寸，即7月份公开发行基金筹集的资金基本进入市场。老股东知道这个咒语的力量，如果新股东不明白，他们可以自己询问。除非8月份基金继续热卖，否则将有增量基金引导市场上行，为增长打开空间。不幸的是，到目前为止，还没有看到这种情况。

        3.北资本：北资本占A股的一小部分，但其准确复制底部和逃离顶层的能力受到市场的赞赏。许多投资者会说，北方资本可能不是真实的，也可能不是外国资本。我们暂时不关心它的真假，但这些基金是有远见的，所以它们一直被称为"智能基金"。根据公众统计，这些智能基金已经连续四周净流出，毫不奇怪，本周也会保持这种状况，聪明的外国资本一直在逃离，你认为市场还会上涨吗？

        4.估值面：目前，A股的整体估值比历史平均水平高出约10%。接近价格回报的价值中心是投资市场的永恒规律，33000的保险资金在市场外等待进入市场。你可以回顾一下历史，当A股估值比历史平均水平高出10%左右时，这么多危险的资本已经开始为散户投资者筹集轿车座椅了吗？最基本的是等到价格回到价值中心附近，再进入阶段，而且，根据历史经验，这批保险基金绝大多数都是在价格明显低于价值中心的情况下进入的：一方面，它碰巧抄底捡到了便宜的芯片，另一方面，它可以留下良好的声誉，拯救散户投资者。

        5.技术性方面：目前上证综指已基本形成近3400点左右的M位，市场指数可能会重复出现，并可能再次冲击至3458点的高点，但我们认为不会改变总体格局。

        我们认为，这是市场自2440年以来出现回落的五个主要原因，而现在市场已经发生了很大变化：管理层希望股市上涨，至少不要暴跌，尽量不干预市场，让市场自行发展。

        我们相信，市场在不久的将来将呈下降趋势，但不会连续大幅下跌，除非市场出现紧急情况，全球央行继续加大货币宽松力度，否则震荡和下跌的可能性将很高。