东道孙华：资本管理新规则的过渡期延长一年，至2021年年底。中央银行有关负责人说，适当延长过渡期，可以减轻疫情对资本管理业务的影响，有利于缓解金融机构整顿和改革的压力，也为金融机构培育规范的资本管理产品提供了宽松的环境。今天，本文解释了新规则一年延长对银行业的影响，以及对没有延长期限的公开发行和金融债券基金的整顿和改革。

我们的记者刘琦

推迟执行新规则的政策终于落到实处。最近，央行发出一项信息，明确表示，根据现有的工作安排，新资本管理规则的过渡期将于2020年年底结束。考虑到新冠肺炎今年迄今的疫情对经济和金融的影响，金融机构资产管理业务规范的转变正面临巨大压力。为了稳步推进新资本管理条例的实施和资本管理业务规范的转变，新资本管理条例的过渡期已延长至2021年年底。

2020年以来，在经济下行周期，疫情影响叠加，部分存量资管产品整顿改革面临新挑战。 如果贸然压缩相关产品，不仅可能产生较大风险，也会对实体企业非标融资的使用产生影响。因此，有必要在一定程度上延长资管新规的过渡期，可以减轻金融机构整改压力，减少整改给金融市场和实体经济带来的波动招商金融首席研究员董希淼在接受《证券日报》记者采访时表示，明确过渡期延长至2021年底，兼顾稳增长和防风险，在坚持市场纪律和坚定原则方向的同时，进一步稳定市场预期，促进资管业务健康发展，维护金融体系和金融市场稳定

值得注意的是，为了稳步推进资本管理业务的整顿和改革，中央银行与有关部门一道，提出了"适当延长过渡期+个案处理"的政策安排。这包括完善股票资产处置的配套措施，鼓励以新产品接受、市场化转让、合同变更、返还等多种方式有序处置存量资产；鼓励通过市场化转移等方式处置股权；安全处置银行金融投资的存量资产，避免单纯出售方式的纠偏和改革等。

东方金城"首席财务分析师徐成元告诉"证券日报"，新资本管理规定的过渡期已延长至2021年年底，给金融机构一定程度的喘息时间，但部分机构资本管理业务转型缓慢，到2021年年底仍难以完成转型。改善股票资产处置的配套措施，有助于缓解金融机构资本管理业务转型的压力。

徐成元说，"鼓励以新产品验收、市场化转让、合同变更、退货方式等多种方式有序处置股票资产"为金融机构提供了多种替代方式，但这也取决于为非标准资产的登记、流通、交易和金融机构发行新产品承担旧资产的能力提供一个开放、透明的流动性平台。"允许信贷资产按照信贷条件返回谈判桌，提高监管容忍度"和"优化银行补充资本工具的发行环境"等措施，可能是金融机构，特别是中小型金融机构转变其资本管理业务的最有利或最直接的措施。

根据中国银行业金融市场报告(2019年)的数据，截至2019年底，各类资产管理产品的非资本保全金融管理所持有的资产余额为26.24万亿元，其中不规范的债权资产所占比例为15.63%。

鉴于处置非标准库存资产的困难，在适当条件下回到谈判桌上可以减轻金融机构发行新产品来承担旧资产的压力，但由于表外财务报表规模庞大，风险资本数额巨大，迫切需要优化银行资本的发行环境，提高监管能力。"徐承元说。

光大证券首席银行业分析师王一峰告诉"证券日报"，改善处置股票资产的配套措施可能是今年下半年银行业的关键任务之一，这将提高报表上的广泛信贷额度，推动不良信贷资产从资产负债表上消化和处置，从而消耗了该声明中预留的资源。预计今年下半年的银行准备金将保持相当强劲，这可能会继续挤压运营业绩。

业内预计资管新规过渡期将延长。 毕竟不符合资管新规的存量管理规模还是比较高的。 压降非标资产更是‘硬骨头’。 对于资管规模较大的金融机构来说，在短短两年多的时间里处理股票资产确实很难。昆仑健康险首席宏观研究员张伟在接受《证券日报》记者采访时表示，资管新规过渡期延长至2021年底，有利于避免存量资产集中处置给金融机构带来的压力特别是COVID-19疫情加大了经济下行预期，今年不宜实现金融体系向实体部门获利1.5万亿元。 我恐怕不宜过分强调"按期完成"。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，两市8月3日的大幅反弹主要受上周末新规定的延长影响。新资本管理规定的延长，也意味着银行和信托等金融机构产品整顿步伐的优化，将有利于A股市场资本侧的改善。