2020年，二级股票市场指数将飙升。截至12月3日，上证综指收于3442.14点，上涨12.85%；创业板指数收于2712.52点，年内上涨50.85%。此前，12月2日，上证综指一度攀升3458.79点，创2018年2月6日以来新高。展望2021，许多机构预计，全面实施注册制度将为证券行业新一轮上升周期打下基础。

证券公司三季度业绩亮丽。据招商证券统计，今年前三季度，上市证券公司实现总收入3650亿元，同比增长28%；实现归属于母公司的净利润1156亿元，同比增长40%。前三季度累计净利润已超过去年水平。从板块表现来看，截至12月3日，申万二级证券行业指数年内上涨17.61%。

从具体业务来看，经纪业务仍有创收空间。招商证券指出，资本市场成交量的扩大为整体交易量中心的崛起提供了支撑。市值2.4万亿元，年成交率降至美国水平的1.5倍，日均交易规模仍能达到1.46万亿元。即使将净佣金率降至0.2%，行业全年经纪业务收入也将达到1400亿元左右，是证券公司收入的重要基础板块。

随着登记制度改革的推进，证券公司投资银行业务有望再创新高。沈万宏源表示，在科技创新板和创业板市场实行注册制后，IPO企业数量和规模大幅增加。未来整个市场将稳步实行注册制，证券公司投行业务将有巨大的增长空间。据同花会统计，截至目前，今年IPO募集资金规模已达4341亿元；数量已达351家，去年为203家。中原证券表示，自试点注册制以来，证券行业的经营业绩不断提高，2021实施全面注册制度将为证券行业这一轮升周期打下坚实基础。

此外，在居民资产配置结构调整浪潮下，大型资产管理行业有望快速发展，证券公司理财业务和机构业务或将面临重要机遇期。招商证券指出，证券公司理财业务将从“流模式”向“存量模式”过渡。在“流动模式”下，投资的主动权掌握在客户手中，而“股票模式”转型后，公司向客户收取稳定的管理费，可以克服市场波动，进一步提高收益的稳定性。

信贷业务方面，两次融资规模的持续扩大或将成为证券公司净利息收入增长的主要动力。华创证券表示，参照科技创新板证券借贷业务的发展，a股融券规模仍有很大的发展空间，有助于平衡多空市场状况，也是增加公司净利息收入的新来源证券公司。

预计未来或将出现龙头券商航母与精品券商分化并存的格局。东莞证券表示，随着越来越多的外资金融机构进入国内市场，国内证券公司之间的竞争将日趋激烈，尤其是中小证券公司需要“取暖”。为了增强自身实力，券商龙头将并购中小证券公司，扩大自己的势力范围，同时也存在强强合并的可能。

中银证券指出，在监管层着力打造航母级证券公司的背景下，龙头券商有望享受持续而显著的政策红利，行业集中度或将保持上升趋势。板块估值已跌至历史中心，还有很大提升空间。